在降息预期回落的背景下，黄金价格出现小幅回调。这一周内，国内现货金价下跌了1.4%，而COMEX银价也下降了1.0%。美国10月的核心PCE物价指标符合市场预期，但相比9月却有所回升，达到了2.8%。这一数据使得美联储官员在降息决策上更加谨慎。
美国11月23日当周的失业金申请人数降至自7月以来的最低点，但续请失业金人数却意外飙升至三年来的最高水平，市场普遍关注下周非农就业报告的发布，这一数据已排除了飓风的影响。
与此同时，以色列与真主党之间的停火进一步削弱了黄金的避险魅力。而特朗普提名贝森特出任财政部长这一消息，也促使“特朗普交易”出现反转。贝森特在华尔街拥有较高的声誉，主张税制改革和放松监管，也使得推出严厉关税的可能性降低，经济和市场因此可能保持稳定。此举对股市和债市形成利好，导致美债收益率和美元走势受压。
尽管美元的下跌一度提振了金价，随后市场意识到激烈的贸易冲突可能性降低，导致黄金的避险买需受到抑制，从而金价迅速回吐涨幅，跟随美元的下行。此外，市场对美联储12月份降息预期的降温也进一步对金价形成压制，目前利率期货显示，市场仅预测美联储12月降息的概率为52%，远低于美国大选前82%的高位。
本周国内工业金属价格走势各异，氧化铝表现尤为亮眼。根据最新数据，上海期货交易所的铜、铝、铅、锌、锡和镍现货结算价分别小幅波动，最引人注目的是氧化铝均价达到5704.76元/吨，较上周的5633.53元/吨上涨了71.23元，涨幅为1.26%。
然而，尽管氧化铝的价格上扬，市场的活跃度却有所下降。现阶段，氧化铝市场的开工情况并未出现明显变化，但受冬季环保政策影响，部分企业的生产安排仍存在不确定性。尤其是在新疆，一家电解铝企业近期宣布停产检修，市场在供需频繁波动下，观望情绪愈发浓厚。氧化铝市场的实际供需动态或将成为未来关注的焦点。
值得一提的是，尽管供应方面存在多重干扰，但氧化铝的需求依然强劲。现货供应量仍然紧张，供方对现货报价保持高位，且企业间以交付长期合约为主，给市场带来额外支撑。
在小金属领域，镨钕氧化物价格上涨，而钨精矿价格则保持稳定。随着制造业复苏的预期增强，钨材料用于切削工具和耐磨工具的需求预计将持续增长，为这一领域带来新的发展机会。整体看，行业趋势显示出积极的一面。
能源金属的走势引发了广泛关注。锂的价格出现了明显的下滑，尤其是金属锂与碳酸锂，两者的下跌引发了业内关于未来需求的讨论。与此同时，钴的市场则相对强劲，金属钴的价格持续上升，而氯化钴、硫酸钴及四氧化三钴的价格则维持稳定。镍的表现也颇具亮点，尽管镍矿价格持平，但镍金属、镍豆和镍板的价格依然上涨，硫酸镍的价格则呈现出分化的态势。
在当前碳酸锂价格下滑的背景下，市场对后续能源金属需求的增长表现出极大的期待。业内专家建议关注中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美和永兴材料等公司，深入挖掘潜在机会。
在投资领域，美联储降息周期的开启以及国内货币与财政政策的双重推动，让有色金属板块的投资前景变得更加乐观。贵金属市场有望迎来长期牛市，尤其是在内需相关品种中蕴藏着更大的弹性潜能。随着降息的落实，实际利率下降，黄金的配置价值愈加凸显，白银的远期弹性更是让人期待。推荐关注山东黄金及中金等优质标的，抓住这一良机。
工业金属的市场迎来了新的机遇，政策的支持进一步增强了经济的良好预期，预计与国内经济高度相关的工业金属价格将有所回升。具体来看，铝的价格弹性预计将优于铜、小金属及稀土。
