国庆假期期间(10月3日-10月7日)，全球股指“先扬后抑”，多数市场收涨，日韩和港股相对强势，美股稍偏弱。其中10月7日，美国超预期非农就业数据公布后，市场对美联储进一步紧缩预期升温导致欧美股指整体下挫，美债收益率大幅上行。分行业看，美股能源板块涨幅居前，房地产和公用事业板块跌幅居前；港股方面，恒生指数上涨3.00%，其中消费和能源板块领涨。大宗商品整体上涨，受欧佩克+减产预期影响，国际油价再次升至90美元/桶上方。外汇方面，美元指数上行，美元兑离岸人民币小幅升值。
海外方面：1)OPEC+宣布将于11月开始减产200万桶/日，美国总统拜登称对这一“短视决定”感到失望；2)美国9月新增非农就业26.3万，失业率降至3.5%。数据公布后，美国国债收益率走高，市场预期美联储将继续大幅加息；3)美国9月ISM制造业PMI录得50.9，低于市场预期；4)瑞士信贷陷破产传闻，引发市场对银行业风险的担忧。
国内方面：1)央行、银保监会、财政部等多部委密集出台稳地产政策，10月1日起，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点；2)郑州“保交楼、稳民生、促发展”专项行动取得重要阶段性成果。全市已排查出的147个已售停工、半停工商品住宅项目中，有145个实现全面、实质性复工，2个未复工的项目目前已确定化解路径。
十一黄金周消费复苏仍偏弱，地产销售平淡。1)旅游方面，国庆期间全国国内旅游人次和旅游收入同比分别减少18.2%和26.2%，机票价格创五年来同期最低，短途出行热度较高；2)今年国庆档电影总票房14.96亿元，较去年同期下降64.77%；3)房地产销售同比回落。10月1日至7日，30大中城市商品房成交面积64.38万平方米，较去年同期下降42.37%；其中一线城市同比下降60.84%，二线城市同比下降29.85%，三线城市同比下降29.21%。
投资建议：关注后续三大因素的边际变化，A股震荡中孕育机会。假期海外市场面临美联储加息预期强化、OPEC+大幅减产和经济前景放缓担忧等影响，全球风险偏好受到扰动。国内经济方面，假期消费受疫情影响仍偏弱，房地产销售较平淡。
节后A股将在震荡中孕育机会，关注后续三因素边际变化：
1)待美联储加息预期缓和，人民币汇率波动对外资流出的影响将减弱，中长期外资增配A股的趋势仍在；
2)近期多部委出台稳地产政策，郑州保交楼取得阶段性成果，关注国内房地产销售边际变化；
3)国内疫情形势的发展和防疫政策的优化。
